Индекс доходности жилья : 6.82 от ср. доходности по банковским депозитам (-0.2 б/д)
В течение апреля на столичном рынке недвижимости во многом сохранились тенденции прежних месяцев. Устойчивый рост цен продолжился, причем помимо роста стоимости жилья также происходило плавное повышение темпов прироста цен.
Темп роста цен на жилье вырос в течение апреля еще на 0.4%, составив 4.2% в месяц. В соответствие с этим индекс стоимости жилья достиг в апреле отметки в 1674$ за квадратный метр против 1606$ за метр в марте. Впрочем, повышение темпов роста цен на жилье в весенний период по сравнению с зимой является характерным для рынка недвижимости.
При этом следует отметить, что рост цен более 4% в месяц является крайне высоким для рынка недвижимости. Помимо этого, анализ понедельных кривых индексов, более чувствительных к изменениям нежели помесячные кривые, показывает что в апреле столичный рынок недвижимости похоже достиг предела темпов роста.
В последние недели апреля понедельный индекс ожидания перестал расти, и перешел к колебательной фазе. А спад деловой активности в период майских праздников и вовсе привел к началу небольшого снижения этого показателя. Следовательно, если после праздников эта тенденция сохранится, то прирост рынка в мае будет заметно ниже прироста в апреле.
Высокая вероятность замедления темпов роста цен на жилье в летний период диктуется также и макроэкономическими соображениями. Даже в течение наиболее благоприятного для рынка недвижимости 2003 года темп роста цен порядка 4% в месяц и более наблюдался лишь в самый разгар осени - самого активного для данного рынка периода. В то время как весной 2003 года цены росли только на 2% в месяц.
Следует учитывать, что постоянное повышение цен на недвижимость в течение нескольких последних лет (только за прошлый год прирост индекса стоимости составил 36%), заметно истощило потенциал для дальнейшего роста. А это значит, что в среднесрочной перспективе должно наблюдаться постепенное снижение темпов роста цен на рынке недвижимости. В этом свете заметно больший прирост цен на жилье в 2004 году по сравнению с 2003 годом выглядит неестественно.
Таким образом, сохранение в первой половине текущего года повышенных темпов роста цен на недвижимость наводит на мысль о начале подмены объективных экономических причин роста субъективными психологическими причинами. Другими словами, нынешний рост цен все больше начинает приобретать черты роста "по инерции", когда все больше покупателей и в том числе покупателей с инвестиционными и спекулятивными целями действуют "на эмоциях", под влиянием общего ажиотажа.
Впрочем, пока можно говорить только о начале подобных тенденций. В частности динамика столичного рынка недвижимости в летний период и в целом по итогам этого года станет показателем того, насколько сильно психологические причины продолжения роста цен повышенными темпами начинают преобладать над объективными экономическими причинами.
