Реклама

НЕРАЗРУШАЮЩИЙ ПРОГРЕВ БЕТОНА

Цементная отрасль: повышение рекомендаций по акциям

Дата публикации: 03.10.2007 Количество просмотров: 606

"В нашем предыдущем исследовании "Цементная промышленность: рост продолжается" от 5 июля 2007 года, мы прогнозировали существенный рост интереса инвесторов к акциям цементных производителей. Мы также указывали на значительную недооцененность акций Искитимцемента и Вольскцемента, в действительности рост капитализации вышеупомянутых компаний с момента выхода рекомендации составил 77% и 49%. По нашим прогнозам, реализация масштабных государственных программ по развитию инфраструктурного комплекса страны наряду с продолжающимся бумом жилищного и коммерческого строительства поддерживают стабильно растущий спрос на стройматериалы. Доля себестоимости в рыночной цене жилищной и коммерческой недвижимости по-прежнему невелика, что оставляет потенциал для дальнейшего роста цен на стройматериалы.

В нашу модель оценки цементных производителей внесены следующие изменения:

  • Мы повышаем модельную средневзвешенную цену цемента в 2007 году на 23%, с $105 до $130 за тонну, на основании резкого роста цен в летние месяцы и высокой вероятности возникновения перманентного дефицита на рынке.
  • Был повышен прогноз среднеотраслевой себестоимости тонны цемента на 10%, с $38,9 до $43, что соответствует 27%-ному росту в 2007 году. Позитивная ценовая конъюнктура подталкивает производителей к увеличению объемов любыми средствами, что выражается в росте себестоимости.
  • Также был пересмотрен прогноз темпов роста отрасли с 12% до почти 19%, таким образом, по нашим прогнозам, за 2007 год в России будет произведено 65 млн. тонн цемента.

Компания

Тиккер Капитализация $ млн. Справедливая цена $ Изменение справедливой цены Текущая цена $ Апсайд

Ульяновскцемент

Ulce

194

20.8

-

14.5

43,4%

Ульяновскцемент прив.

Ulcep

194

12.5

-

9.25

35,1%

Искитимцемент

Iskc

369

5378

15,7%

3905

37,7%

Новоросцемент

Nvrc

1113

151.1

61,9%

109

38,6%

Новоросцемент прив.

Nvrcp

1113

45.3

61,9%

34.5

31,3%

Вольскцемент

Volc

809

410.7

27,9%

338.5

21,3%

Горнозаводскцемент

Gzce

367

562.9

26,5%

492.5

14,3%

Воскресенскцемент

Vscm

1374

1845

- 18,0%

2625

-29,7%

В качестве наиболее привлекательных объектов инвестирования мы выделяем Ульяновскцемент, Искитимцемент и Новоросцемент. Мажоритарный акционер Ульяновскцемента - Евроцемент - планирует значительные инвестиции в производственную базу компании, что позволит модернизировать и повысить эффективность существующих мощностей. К тому же, в текущих рыночных условиях оценка производственной мощности в $82 за тонну выглядит крайне заниженной. Искитимцемент развивает стратегию активной производственной экспансии и внедрение технологичных способов производства, что должно позволить компании продолжить рост быстрее рынка.

Новоросцемент обладает значительным производственным потенциалом, что, в сочетании с ожидаемым ростом спроса на продукцию компании в условиях увеличения инвестиций в инфраструктурный комплекс юга России, гарантирует стабильный рост доходов предприятия. Вольскцемент и Горнозаводскцемент выглядят несколько менее привлекательно, однако с учетом ценового ралли на цементном рынке и ожидаемого появления перманентного дефицита, их акции также обладают потенциалом роста. В результате присоединения Уралцемента, акции Воскресенскцемента существенно потеряли в инвестиционной привлекательности - по нашим оценкам, текущие ценовые уровни акций компании не могут быть обоснованны даже крайне позитивной конъюнктурой отрасли".

Ccылка по теме: http://www.prime-tass.ru/news/show.asp?id=50045550&ct=comments

 




Поделиться:

Вход пользователей

Войти как пользователь
Вы можете войти на сайт, если вы зарегистрированы на одном из этих сервисов:

Поиск по сайту

Статистика

Участников всего
9365
Участников online
49
Подписано
7204
Объявлений
2160
Компаний
5285
Новостей
13236
Форумов
24
Тем форумов
21757
Cтатей
1661
Резюме/вакансий
895

Подписка